캐나다의 8월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 전년 대비 2.0%로 둔화되며, 2021년 2월 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 캐나다 중앙은행(BoC)의 인플레이션 목표치인 2%와 정확히 일치하는 수치입니다. 주로 휘발유와 석유 가격 하락이 물가 상승 둔화의 주요 원인이었지만, 전반적인 기저 인플레이션 압력도 완화되는 조짐을 보였습니다.
BoC의 선호 지표인 중간값(median)과 트림(trim) 지표는 각각 월간 0.2%의 ‘정상적인’ 증가를 기록하며, 이 두 지표의 3개월 평균 연율 성장률은 7월 평균 2.8%에서 2.4%로 하락했습니다.
Shelter(주거비용)를 제외한 서비스 분야의 가격(BoC의 ‘supercore’)도 월간 0.2% 상승했으며, 3개월 평균 연율 성장률은 7월의 3.0%에서 8월에는 2.5%로 둔화되었습니다.
주거 비용은 여전히 가격이 빠르게 오르는 분야 중 하나입니다. 8월 주택 임대료는 전년 대비 8.9% 상승했으며, 모기지 이자 비용 상승률은 둔화되기 시작했지만 여전히 전년 대비 18.8% 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이 두 가격 요소는 8월 CPI 연간 상승률의 약 2/3를 차지했습니다. 높은 주거 비용은 필수 지출 항목 중에서도 가장 중요한 부분으로, 다른 제품에 대한 가계 구매력을 지속적으로 잠식할 것입니다.
지난 3개월 동안 CPI 구성 품목 중 약 46%가 연율 3% 이상의 성장률을 기록했으며, 이는 7월의 49%에서 감소한 수치입니다. 식품 가격 상승률은 7월과 동일하게 2.7%를 유지했고, 에너지 가격은 휘발유와 석유 가격 하락으로 인해 전년 대비 4.7% 하락했습니다.
전반적인 인플레이션 압력은 다시 2% 인플레이션 목표치 수준으로 돌아온 것으로 보이며, 현재의 금리는 경제 성장을 제한하고 물가 상승을 더욱 낮출 수 있는 충분한 수준에 있습니다.
1인당 GDP는 이미 지난 8분기 중 7분기 동안 감소했으며, 실업률은 1년 전보다 1% 이상 상승했습니다. 이러한 배경을 고려할 때, BoC의 추가 금리 인하 가능성이 명확해 보입니다. 우리는 BoC가 회의당 0.25%씩 점진적으로 금리를 인하해 최종적으로 3%의 기준금리에 도달할 것으로 예상하며, 경제가 더 크게 둔화될 경우 더 큰 폭의 금리 인하 가능성도 존재한다고 보고 있습니다.
